股灾，真的来了！
资本市场永远是强者的游戏。就在所有人都在热议着上海股市何时达到下一个高峰时，面对全球的橡胶泡沫，作为最大消费国的美国，突然宣布了紧缩政策。
疾奔的牛突然变身成了熊，国际橡胶价格大跳水。伦敦橡胶交易市场上一片熊嚎，又造成以橡胶板块为主、绑定伦敦市场的上海股市全面崩溃。
大清国的股民们刚刚见识了全球一体化的巨大好处，又开始吞下其巨大的苦果。
先得消息的外资银行立即收紧资金，加大力度从各大本土钱庄中收回了贷款，造成了银根进一步收紧。７月２２日，违规入市、大肆炒作橡胶股票并被深度套牢的正元、谦余、兆康三家钱庄先后倒闭，上海市面立即大为恐慌。
同样违规入市的外资银行同样傻了，他们一样深陷股市！
为了尽快回笼资金，准备收回拆借给中国钱庄的所有资金，这等于是火上浇油。随后，森源、元丰、会大、协大、晋大等钱庄相继倒闭。
倒闭了的正元、谦余、兆康三家钱庄，有一个共同的老板：陈逸卿。
在陈逸卿的资金链条中，有一家远比花旗等外资银行更为强有力的后台，这就是川汉铁路公司。
这家满清朝廷织机控制的企业，虽然在两年前改制成了商办，但从管理层任命到企业的各项管理，都和国有企业没有任何差别。施典章，一位曾担任过广州市知府的前官员，作为被满清朝廷任命的川路公司总收支，已经在上海坐镇五年，负责盘活手头的３５o万两巨款，进行资本运营。
施典章是陈逸卿的最大靠山。在陈逸卿掌控的正元、兆康和谦余三家钱庄中，施典章在正元的存款高达５o万两，在兆康３８万两，在谦余达到２6万两，三家合计为11４万两。而按照川路公司内部风险防范的要求，公款在上海钱庄存放，每一钱庄的存款上限不得过1５万两。
此外，施典章还将另外一笔９５万两的巨款，也存入了陈逸卿担任买办的外资银行利华银行。
施典章交给陈逸卿进行资本经营的公款，达到了２oo多万两之巨，占到陈系钱庄行庄票总额的三分之一，在当时一片看多的风潮中，这不仅是陈逸卿最主要的准备金，也是他敢放手一搏的定心丸。
可惜，美梦的尽头是一场梦魇。
但是，大清国的灾难还没有完！
在正元钱庄停业的当日，上海衙门就将相关钱庄的有关人员及账本等控制羁押。上海道台蔡乃煌与商会人士紧急磋商，决心政府救市。
７月1８日，蔡乃煌携商会会长周金箴乘坐专车前往南京，向上司两江总督张人骏汇报请示，返途中又到苏州向另一上司江苏巡抚程德全请示。当时钱庄的信用已经崩溃，从外资银行再借款的话，必须由政府出面进行担保。
张人骏立即电奏朝廷，北京随即批示，同意由政府出面担保钱庄从外资银行借款，以维持市面。北京外务部将此救市决定照会各国驻华公使。
但是，可怕的事情出现了！汇丰、麦加利、德华、道胜、正金、东方汇理、花旗、荷兰、华比等九家外资银行，一致答复满清朝廷：
没有银子可借！
它们同样在股灾中无法自拔，甚至它们自己还想要要到哪去找银子！
就在满清政府一筹莫展的时候，一个救星出现了：
招商银行！
招商银行在萧天的示意下，向上海借出了总数为３５o万两的款项，钱庄则将相应数额的债票押给银行，由上海道台在债票上盖章背书，作为政府担保，钱庄还款后债票交道台注销。
这么大笔的紧急借款，招商银行并未趁机收取高息，年息只有４厘，大大低于市场行情，等于是金融援助。但为了防止“大清特色”的人亡政息，合同中特别约定了本项借款“由现任道台及后任道台完全担保”。
在出面担保借款之外，满清政府亡羊补牢，抓捕各犯案金融机构的责任人。８月1７日,正元钱庄的股东陈逸卿被捕，但在美方压力下，只能关押在“会审公廨”，美、英等国领事出面，以陈为外商公司重要雇员，尚有许多未了事宜，不仅拒绝将陈引渡给中国方面，而且拒绝了中方提出在“会审公廨”共同提审的要求。
陈逸卿被捕后，虽然得到了美国人的庇护，被关押在更为“文明”的会审公廨，但在巨大的精神压力下，他自杀身亡。
1o月８日，一个更大的打击冲击了满清政府。
中国最大的钱庄之一、有着1７家分行的源丰润，此前似乎并未受到橡胶股票风潮的影响，突然倒闭，共亏欠公私款项高达２ooo万两。
上海数十家工厂立即停工，３o多万产业工人顿时失业，形势陡然变得十分严峻，报警和请示的电报雪片般地往南京的两江总督衙门和北京的军机处。